近期数据显示，中国城市地铁客运强度在过去8个月中持续下降，导致超过三分之二的城市未能满足建设要求。这一趋势背后，反映出多座城市地铁规划未能获批的严峻现实。随着房地产市场的长期低迷，地方财政日益紧张，曾经疯狂扩张的地铁建设时代已经画上句号。
据官方统计，2025年10月，全国轨道交通的平均客运强度为0.804万人次/公里日，同比下降5.7%。今年以来，城轨客运强度连续8个月呈现同比下滑，3月至9月的降幅分别为4.3%、4.3%、3.5%、3.8%、5.7%、4.9%和3.3%。客运强度是衡量地铁线路运营效率的重要指标，显示出日均客流量与运营长度的比例。
根据政府的地铁规划审批标准，客运强度需达到至少0.7万人次/公里日。然而，在目前已开通的50多座城市中，达到标准的不足三分之一。仅有深圳、广州、上海、北京、长沙、西安、哈尔滨和兰州等8个城市客流强度超过1万人次/公里日。
在过去的十多年里，中国地铁建设曾经历过快速扩张的阶段。2008年前，只有10个城市开通地铁，随着政策扶持和房地产市场的繁荣，城市轨道交通的建设如火如荼，2015年覆盖超过20个城市，至2019年更是增至40个城市。然而，自2024年以来，多地由于客运强度不足，面临新一轮地铁规划未能获批的困境。
例如，宁波市发改委表明，当前客流强度未达到报批第四期轨道交通建设项目的条件；青岛则因政策收紧和项目客流效益不佳，14号线暂时无法实施；而洛阳和哈尔滨的地铁项目也因客流强度和债务问题而停滞不前。
与此同时，随着地铁线路的不断扩张，运营企业正面临着严峻的经济压力。过往依赖“轨道+物业”的盈利模式已逐渐失效，房地产市场降温使得地价与房价上涨的预期破灭，地方政府难以继续补贴地铁亏损，运营企业不得不采取“节流”措施以自保。
例如，佛山地铁集团自5月8日起提前收车，并延长了列车发车间隔，服务质量的下降引发了乘客的不满。同时，多地的地铁票价也悄然上涨，乘客面临“多花钱、少服务”的困境。
根据2024年度数据显示，除去政府补贴，全国28个主要城市的地铁公司中，26个城市已处于亏损状态。深圳地铁集团的亏损额高达334.6亿元，而其曾是全国最盈利的地铁公司。总体而言，当前地铁公司面临着高负债、高亏损的困境，负债率普遍超过80%。
专家指出，中国地铁亏损的原因主要有三：建设成本高、运维成本高，以及盲目扩张与房地产危机叠加。以建设成本为例，地铁每公里的造价常常达到七八亿，复杂地形则更高；而运营维护费用亦相当可观，某些城市的电费和人工成本几乎占据了运营支出的大半。
在房地产市场下行和城市扩张时代结束的背景下，地铁行业亟需寻找新的发展路径，以应对日益严峻的经济挑战。