在中国新年刚过之际，白酒市场出现了令人担忧的价格倒挂现象，许多酒企不得不采取暂停供货的措施，以期稳定市场价格。根据最新消息，从2月19日开始，泸州老窖的老头曲500ML装产品宣布暂停供货，而习酒的核心单品窖藏1988（2020版）也于20日停止接单。
统计数据显示，自2025年1月至2月，已有超过十家顶级酒企累计发布了16份停货通知。这些企业覆盖了从售价百元的基础款到千元高端产品的整个价格区间，包括五粮液、梦之蓝、洋河等知名品牌。此次停货潮的范围之广，令人瞩目，显示出行业内的集体焦虑。
金融界分析认为，这一现象呈现出三大特征：首先，停货持续时间较长，从春节前一直延续到年后；其次，覆盖面广泛，涉及各个价格层次、区域市场和销售渠道；最后，调控手段向更高级别转变，从单纯的停止供货转向配额管控。这一系列措施，反映出白酒行业在面对产能过剩、库存高企和消费萎缩的情况下的无奈。
一位从业十余年的经销商表示：“往年新年期间是提价的时机，但今年却是忙着停货。”数据显示，2025年1月，53度飞天茅台的批发价格同比下降了8%，而五粮液普五和国窖1573等主力产品的价格倒挂幅度则达到10%到15%。习酒窖藏1988在渠道上的批发价为390元，远低于出厂价568元，导致经销商每销售一瓶就亏损超过百元。
造成白酒市场内卷和停货的原因主要有三方面：一是产能过剩。2024年，茅台与五粮液的基酒产能分别增长了9%和6%，远超市场需求；二是消费萎缩，商务宴请减少，年轻消费者逐渐转向低度酒和精酿啤酒，导致50元以下酒类的销量同比下降了18%；三是价格体系崩塌，贴牌酒的泛滥进一步冲击了终端价格。
根据中共国家统计局的数据，尽管2024年白酒行业规模以上企业的产量同比下滑12%，但社会库存却攀升至1200万千升，足够满足消费者“喝一年半”。
展望未来，开源证券指出，行业的真正触底需要等待库存周期的清理。这场调整不仅关乎价格体系的重构，更挑战着酒企能否打破“压货-停货”的循环。网民对此现象表示了不同的看法，有人认为在大环境就业下滑和收入减少的情况下，高端酒的市场已经被大多数消费者拒之门外，只有少数人能够消费得起。
此时，酒企面临的挑战愈加严峻，未来的市场走势仍充满不确定性。