在刚刚过去的3月份，中国的消费者价格指数（CPI）连续第二个月出现下滑，工厂出厂价格的通缩现象也愈发明显。这一发展主要受到中美贸易摩擦的影响，市场对大量未售出口商品积压的担忧加剧，预计将进一步压低国内物价。
根据最新统计数据，3月份中国CPI同比下降0.1%，虽然降幅小于2月份的0.7%，但市场普遍预期价格应持平。凯投宏观的经济学家朱利安·埃文斯-普里查德指出，通缩压力仍在持续，并在未来几个季度可能加剧，尤其是中国企业在出口方面面临越来越大的困难。
具体数据显示，3月的消费者物价指数环比下降0.4%，超出市场预期的0.3%，而2月份的降幅为0.2%。生产者价格指数（PPI）同比下降2.5%，降幅快于2月份的2.2%和市场预测的2.3%。埃文斯-普里查德进一步指出，随着大宗商品价格的下跌，以及关税政策对出口的冲击，PPI预计将继续走低，迫使制造商降低价格以应对激烈的市场竞争。
在3月的核心通胀率中，去除波动较大的食品和燃料价格后，同比小幅上涨0.5%，扭转了之前6月份的0.1%降幅。然而，持续加剧的通货紧缩正在加重中国经济的长期困境，国内需求的疲软和工业产能的过剩，使得企业不得不通过价格战来争取订单。
在全球经济动荡的背景下，中共发布的疲软经济数据引起了广泛关注。美国总统近日暂停了对其他国家的关税实施，但加码对华关税至125%，这将进一步冲击中国的出口市场。同时，针对小额包裹的关税政策也得到了调整，预计将对中国的外贸造成更大压力。
经济学家许天辰表示，这样高的关税实际上相当于对中国的贸易禁运，导致中国出口商必须在一个更小的市场上竞争。他预测，工业领域将受到明显的价格下行压力，全球需求的疲软将加剧这一趋势。
伴随美国市场需求的下降，中国生产商将面临大量未售出库存，迫使他们将外贸货物倾销至其他国家，但其他市场的购买力无法与美国相提并论，也可能招致反倾销措施，加剧国内竞争，进一步迫使企业降低价格。
法国外贸银行的经济学家指出，失去海外市场将对中国企业的利润率产生压力，并加剧国内市场的竞争。而中共针对美国关税的反制措施，预计将使净出口对经济增长的贡献转为负值，直接影响中国的GDP增长。
花旗银行已将2025年中国GDP的增长预测从4.7%下调至4.2%，原因是外部风险的上升以及近期贸易紧张局势的恶化。高盛则表示，随着中美关税战的持续升级，今年中国GDP增长4.5%的预测面临下行风险。
尽管政策制定者表示愿意采取更多措施来刺激国内需求，但大量财政支出仍集中于经济的供给侧，消费支持似乎无法完全抵消出口疲软带来的影响。专家普遍认为，通货紧缩的风险可能在未来一至两年内持续存在。