巴克莱银行最近发布的一项报告指出，外汇市场尚未完全反映出美国即将实施的关税政策所带来的潜在冲击，极端情况下，人民币兑美元的汇率可能贬值高达21%。随着4月2日大规模对等关税的生效，投资者们正紧锣密鼓地做准备。届时，美国将对各国征收关税，以抵消这些国家对美国进口商品施加的贸易壁垒。
在贸易紧张局势持续升级之际，美国总统于3月26日宣布，自4月2日起对进口汽车加征25%关税，涵盖发动机、变速箱和动力总成等核心零部件也将面临相同税率。白宫透露，这些零部件的关税将于最迟5月3日生效。此外，川普政府还在考虑对木材、半导体和药品等特定行业商品加征关税。
巴克莱的分析表明，外汇市场尚未完全反映美国关税政策的影响。如果考虑到潜在的产业关税及美墨加贸易协定延迟实施的商品关税，墨西哥比索兑美元的汇率可能贬值最多达38%。在这种极端情况下，巴克莱预计人民币兑美元的贬值幅度将达到21%，仅次于墨西哥比索，加元可能贬值19%，而欧元的潜在跌幅则为9%。
旅美经济学家黄大卫在接受采访时指出，巴克莱的分析存在模型假设的局限性，并可能带有策略性预警的意图。他表示，通常此类研究基于实际有效汇率模型，但在现实中，中国并非完全市场经济，其人民币汇率并不完全由市场规则决定。他认为，巴克莱的报告可能意在引导客户减少人民币资产的持有。
黄大卫进一步警告，如果人民币持续贬值，中国可能被美国列为货币操纵国，从而面临新一轮的惩罚性关税或其他制裁，进一步加重中国经济的压力。
人民币兑美元的汇率长期以来受到“保七”心理的影响。在2008年次贷危机期间，人民币曾大幅升值，而在2016年则面临贬值压力，央行不得不通过外汇干预来维持汇率稳定。巴克莱的分析认为，美元兑人民币汇率有可能突破8.0甚至8.5的关口。
黄大卫表示，如果人民币兑美元突破8，将引发全球投资者对中国金融体系的信心危机，进一步加剧资本外流和资产外逃。同时，进口成本的上升将对中国经济造成严重影响，尤其是在粮食和能源等关键商品的依赖上。
美国财政部长斯科特·贝森特曾表达对中国作为货币操纵国的担忧，强调美国希望实现公平贸易，并对其他国家通过贬值本币操纵贸易采取强硬立场。2019年，美国曾首次将中国列为汇率操纵国。
总结来看，人民币贬值的风险正在加剧，未来的经济形势将对中国及其国际贸易产生深远影响。