2025年上半年，中国的上市房企面临严峻挑战，50家典型房企的整体营收同比下降15%，净利润亏损高达902亿元，令行业连续四年处于亏损状态。
根据近日披露的财报，2025年上半年，这些房企的总营业收入达到了12,868亿元（人民币），较去年同期显著下滑；毛利润也仅为1414亿元，同比下降9%。更为令人担忧的是，净利润的亏损额达到902亿元，归母净利润亏损高达954亿元，显示出行业整体盈利能力的持续恶化。
自2022年首次出现大幅亏损以来，房企的净利润亏损在2023年扩大至2762亿元，2024年则进一步恶化至3397亿元。到了2025年上半年，行业已经连续四年处于亏损局面。数据显示，这些上市房企的毛利率仅为10.87%，净利率则为-7.45%，归母净利率也保持在-7.9%的亏损状态。
此外，公布的数据显示，典型房企的存货账面价值在2025年中期为8.14万亿元，相较于2024年末的8.53万亿元减少了4.6%。高企的负债水平令行业面临爆雷的隐忧。截至2025年中期，50家上市房企的总有息债务规模已达51,816亿元。其中，央企的总有息负债保持稳定，国企则增长了1.8%；而混合所有制和民营房企的负债则分别下降了3.23%和1.58%。短期偿债压力依然在加大。
在净负债率方面，50家房企的平均净负债率为108.71%，较期初上升了4.87个百分点，央企的净负债率为54.24%。国企和混合所有制房企的净负债率分别为90.26%和107.69%，而民营房企的净负债率则激增至269.03%。在融资和销售双重压力之下，民营房企的偿债风险尤为突出。
根据相关报告，2025年中期，80%的房企现金持有量较期初有所减少，56%的企业调整后非受限现金与短期债务比率继续恶化。当考虑到应付贸易款、合营及非控股股东等经营性债务时，这些房企的短期偿债压力将更加严峻。
整体来看，2025年上半年，上市房企的财报揭示了盈利能力的下滑、债务负担的加重以及库存拖累的严峻现实，反映出行业亟需变革与调整的迫切性。