中国股市在2025年迎来了显著的涨势，融资融券余额一度突破历史新高，达到2.3万亿元人民币（约3220亿美元），推动了股市的快速上涨。然而，这种繁荣的背后，却隐藏着政治需求和市场风险的双重压力。专家警告，这场表面上的繁荣实际上是缺乏实体经济支撑的假象，最终恐怕散户投资者将成为最大受害者。
在9月8日的交易中，A股三大股指呈现涨跌互现的态势。上证综指小幅上涨0.38%，收于3826.84点，而深证成指也上涨了0.61%，报12666.84点。尽管如此，创业板指却下跌0.84%，显示出市场的分歧和不确定性。
根据相关报道，中国股市的融资融券余额的飙升与经济基本面疲软形成鲜明对比。台湾大学经济系教授樊家忠表示，这轮股市上涨主要是由于货币宽松和投资渠道的匮乏，资本大量涌入金融市场进行投机炒作。一些上市公司也纷纷将资金投入股市，例如江苏国泰公司宣布将动用超过138亿元进行理财和证券投资，同时却终止了原本计划的16亿元锂电解液新项目。
南卡罗来纳大学的教授谢田指出，中国股市的快速上涨显然受到政治因素的影响，尤其是在中共“九三阅兵”及当前的政治形势下，政府在维持股市繁荣方面的意图愈加明显。这种情况下，市场的上涨不仅仅是基于经济逻辑，更多的是政治利益的驱动。
然而，市场的繁荣并未持续太久。9月4日，中国股市出现了大幅下挫，创业板指数单日下跌4.25%，为近半年来最大跌幅。此轮暴跌的背后，监管部门正在考虑一系列降温措施，旨在抑制投机行为，防止市场泡沫进一步膨胀。
在投资者结构上，散户的参与热情空前高涨，许多人甚至借用消费贷款进行炒股。路透社的报道显示，部分投机者将低利率的消费贷款用于股市，而券商融资利率则高达4%至5%。一些投资者透露，市场的波动让他们感到不安，因而考虑降低杠杆以减轻风险。
专家表示，中国经济当前面临严峻挑战，房市泡沫破裂使资金流向金融市场，散户的盲目追随导致了股市的过热。樊家忠强调，股市上涨与实体经济的脱节表明，这一轮涨势并非源于企业盈利改善，而是政策与流动性推动的结果。
随着更多居民存款被引导入股市，散户的投资热情不断高涨，融资杠杆频频创新高。然而，穆迪发出警告，贷款风险正在上升，许多专家也认为，缺乏实体经济支撑的股市难以持久。谢田直言，中国股市“基本上没有未来”，一旦投资者看清内幕交易与权贵圈钱的本质，市场或可能在一夜之间崩溃。
面对如此复杂的市场状况，樊家忠警告称，当普通民众纷纷涌入股市时，往往意味着行情接近尾声。“中国股市的结构性问题，决定了其繁荣只是一场虚幻的泡影。”