益方生物科技（上海）有限公司在其最新发布的业绩快报中宣布，2025年净利润亏损达3.17亿元，累计亏损额已超过13亿元。这家专注于药品研发的企业，面临着出售产品却收不到款项的困境。
根据公告，益方生物预计2025年营业收入为3732.53万元，归属于母公司所有者的净利润为-3亿1683.84万元。与去年相比，公司的营业收入同比下降高达77.89%，净利润亏损额较上年的2.4亿元进一步扩大。截至2025年末，益方生物的总资产缩水至17.04亿元，归母所有者权益下降至15.36亿元，分别下降11.29%和15.17%。
自2022年登陆科创板以来，益方生物已连续四年处于亏损状态，四年累计亏损额达到13.24亿元。这一现状引发了媒体的关注，分析认为，益方生物的收入大幅下滑主要源于其商业模式的不确定性。作为一家专注于药物早期研发的企业，益方生物将产品的商业化权益授权给大型制药公司，而自身并不建立销售团队。这种模式虽然能够避免自建销售渠道带来的高昂成本，但也导致了收入来源的单一性，主要依赖授权首付款、研发里程碑款和销售提成，受到合作方的经营状况和付款意愿的高度影响。
例如，益方生物的合作伙伴“贝达药业”曾因拖延款项近两年，导致2023年应支付的1.8亿元始终未到账。直到2025年12月26日，益方生物才收到了8000万元，目前仍有1亿元未到账。这样的现实反映了在授权模式下，企业的业绩表现不仅取决于自身研发的进展，还受到合作方的现金流和付款流程的制约。一旦合作伙伴面临财务困难，原本应收的款项便可能成为财报上的“应收账款”甚至“坏账准备”。
对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，只要益方生物继续维持当前的纯授权策略，且自主研发管线未进入商业化阶段，收入波动将成为常态。
成立于2013年的益方生物科技于2022年7月在科创板上市，总部位于上海，主要从事药品的生产、批发、零售及进出口，以及生物技术和医药科技领域的技术开发与服务。