曾被誉为优质资产的万达广场，如今却成为各方急于摆脱的“烫手山芋”。近日，央企中国建筑一局在接手不到半年后，决定将湖南常德和四川遂宁的万达广场挂牌转让，此举引发了市场的广泛关注。
近年来，王健林旗下的万达集团为了应对困境，频频出售资产。然而，情况并不仅限于万达自身，连早前的“接盘侠”也开始排队离场，显示出中国商业地产面临的下行压力正在不断加剧。
根据深圳联合产权交易所的公告，常德万达置业有限公司和遂宁万达广场投资有限公司的100%股权近日进入挂牌预披露阶段，转让方均为中建一局。值得注意的是，这两家公司在今年1月刚完成股权变更，常德万达置业有限公司由大连万达旗下企业变更为中建一局全资持有，而遂宁万达广场投资有限公司的股权也在同一个月被中建一局收购。
换句话说，中建一局在接盘约五个月后便决定出售相关资产。业内人士指出，这两宗交易并非中建一局主动投资，而是万达方面以资产抵偿工程欠款的结果，中建一局从施工方转变为项目的所有者。
为什么中建一局如此急于脱手？中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析指出，建筑央企接手商业地产项目，实际上是为了保全债权，而不是进行长期投资。他表示，商业综合体的经营逻辑与建筑施工截然不同，需要专业的招商、租户管理、客流培育及持续运营能力，而这些正是建筑央企的短板。
柏文喜进一步表示，如果中建一局继续持有这些资产，将面临三大压力：高昂的持有成本，包括税费、维护费及资金占用成本；央企的考核体系重视资产的周转率和收益率，长期持有低效资产将拖累业绩；以及商业地产流动性逐步下降，拖得越久，处置的难度越大。因此，快速出售成为最为现实的选择。
事实上，自2023年起，王健林已累计出售超过80座万达广场，接盘者包括保险公司、信托机构、私募基金及金融投资机构，如大家保险、新华保险、中信信托和太盟投资等。然而，与这些长期持有者不同，像中建一局这样的施工企业更多是被动接盘。
柏文喜指出，以前通过工程抵偿获取的房产和商业资产曾是施工方回收工程款的重要方式，但在房地产市场下行周期，这些资产从缓冲垫变成了“烫手山芋”。
在中国房地产市场持续调整、商业消费复苏乏力的背景下，曾被视为核心优质资产的万达广场，似乎也难以逃脱价值重估的命运。从万达到接盘方，再到新的潜在买家，各方都在寻找退出通道，折射出中国商业地产市场依旧未能走出低迷的周期。